【电缆网讯】2022年4月以来，铝价有涨有跌，整体延续区间震荡行情。以长江现货A00铝锭为代表，月初（4月3日）均价为18600元/吨，截至4月26日，长江现货A00铝锭均价为18765元/吨，价格上涨165元，上涨幅度约0.89%。
美联储加息周期或进入尾声
近期公布的美国就业增长、通胀、工厂产出和消费者支出等重要数据均在放缓，虽然目前美联储货币政策不可能马上停止，但继续加息的动力已经大为减弱，这意味着美联储加息已经进入尾声，停止加息进程的时点或比之前预期的更早到来。通胀压力走弱的情况下，美元指数或震荡下行，将助推铝价盘面走高。
国内宏观表现较好 地产数据转暖
国内一季度经济数据表现较好，显示出国内经济仍有较强韧性。数据显示，国内一季度GDP同比增长4.5%，超出市场预期的4%，环比为增长2.2%。国家统计局表示，考虑到去年二季度受疫情影响基数较低，今年二季度经济增速可能比一季度明显加快。数据还显示，一季度我国固定资产投资同比增长5.1%，规模以上工业增加值同比增长3%；3月当月，社会消费品零售总额同比大幅增长10.6%，工业增加值同比增长3.9%。
另外，近期地产数据转暖，1-3月，全国房地产开发投资额同比下降5.8%；新开工面积同比大幅下滑19.2%；施工面积同比下降5.2%；销售面积同比下降1.8%。新开工面积同比跌幅放大，竣工面积同比回升明显。整体来看，宏观情绪对铝市而言偏多，而地产涉及的铝材消费有望维持高速正增长，对于铝价提振积极。
西南地区减产 国内供给端持续偏紧
4月以来，西南地区干旱情况依然延续，复产形势不容乐观。贵州、四川等地的电解铝产能少量复产，而云南水电继续维持紧张，几大主要水电站蓄水较往年偏低。根据云南当前的电力缺口，市场有减产的担忧，2季度复产产能或不及预期，且有进一步减产40余万吨的可能性。除此之外，青海发布电力紧张时候的限电预案，未来或将对电解铝产能带来显著影响，进一步刺激市场情绪。整体上而言，西南地区水电问题导致国内供给端持续偏紧，供给端扰动将成为未来一段时间影响铝价的主要因素，可能会一定程度上抵消需求增长放缓的影响，对铝价起到支撑作用。
库存水平仍处于近5年来低位
近期国内库存大幅下滑，主因新疆地区外运铁路检修，影响出货量。截至4月23日，国内铝锭+铝棒社会库存105.86万吨，较上一周去库6.7万吨，其中铝锭去库6万吨至90.6万吨，铝棒去库0.7万吨至15.26万吨。4月24日，国内电解铝社会库存去库2.1万吨至88.5万吨，处于近5年同期低位；SHFE铝仓单去库4788吨至156400吨；LME库存不变，仍维持在569600吨。国内社会库存继续去化，伦铝库存也基本维持此前的走势，预计二季度还将延续去库只是速度或将有所放缓。
电缆网预测：目前电解铝供需格局偏多，云南电力紧张，库存维持快去化；节奏上，价格上涨后现货市场情绪转弱，负反馈体现明显，结合整个商品氛围不佳，铝价也已经反弹至半年以来的高位区间，压力较为明显，短期或将调整，但是国内即将进入五一节前备货阶段，短期支撑又较强，所以短期仍然以震荡区间为主，重点关注云南减产落地的消息和海外宏观风险是否会爆发的风险。