【电缆网讯】2022年2月以来，铝价整体呈现震荡下跌的走势。以长江现货A00铝锭为代表，月初均价为18960元/吨，截至2月27日，长江现货A00铝锭均价为18330元/吨，价格下跌630，下跌幅度约3.32%。
美加息预期回升 有色集体承压
进入2月，市场情绪再度回落，国内外宏观数据继续劈叉，海外数据仍旧对金属不利，美国一季度核心通胀数据PCE报得同比增长4.7%远超预期，而此前公布的2月份制造业PMI指数仍旧处于荣枯线50分位线以下，服务业PMI指数还处于扩张区间，意味着通胀或将维持高位，美联储会议纪要显示了当局抵抗通胀的决心，美联储货币紧缩政策或持续更长时间，美元指数再度反弹向上，有色板块集体承压下行，铝价走势走弱。
市场静待国内复苏能否达到预期
近期国内宏观情绪表现尚可，但是现实层面表现一般，尤其是地产链条的表现乏力使得市场信心一降再降，所以短期内或将承压，但是3月份是季节性旺季，尤其是两会后，市场仍然对各个部委会出台较多的经济刺激政策还有期待，叠加传统的消费旺季，乐观情绪依然存在。3月份来看，市场关注点在于国内复苏的进度能否达到预期，产业端的季节性旺季也将来临，叠加供给端的缩量开始展现，预计库存将会快速去化，产业端的情绪或将对宏观产生反哺。
社会库存依然维持高位
截至2月23日，SMM统计国内电解铝锭社会库存124.8万吨，较上一周增加3.2万吨，较周初库存增加1.5万吨，较去年2月份历史同期库存增加56.7万吨，较春节前1月19日库存累计增加50.4万吨。据调研了解，目前巩义和华南地区，因仓库运力有限和设备检修的问题，出现货物限装情况，因此到货和入库统计量或一定程度有延迟。电解铝锭库存目前据市场反馈来看，预计短期内仍是小幅累库或者维持高位的情况。
需求端尚未达到旺季的水准
目前恢复较为缓慢，不同的行业和不同的地区表现各异，从最直接的出库数据来看，目前仍然具有脉冲性，尚未达到旺季的水准。考虑到终端起色尚需时间，另外国内政策指引坚持不搞“大水漫灌”，因此虽预计向好，但幅度和速度或偏向温和。在当前减产出现的背景下，电解铝基本面预计维持紧平衡或小幅短缺，但若宏观层面出现利空因素将对铝价形成不小压力，如近期外盘氛围转空后对沪铝拖累不小。
电缆网预测：
过去的2月份，铝价整体呈现出震荡下跌的走势，节后高开后一路下跌，2月下旬宽幅震荡，主要的驱动逻辑在于海外宏观情绪的走弱、库存的压力、市场需求的弱势等驱动因素的反复主导。预计铝价短期内仍然较难打破震荡的桎梏，宏观与产业的逻辑反复主导行情，如果因2月底3月初宏观承压下行，那么3月份减产叠加旺季来临的多头行情就值得期待。