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电缆网月评:11月铜价走势回顾以及短期预测

2022/11/29 16:28:02 来源:电缆网 分享到:

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【电缆网讯】据电缆网(www.cableabc.com)监测数据显示:2022年11月以来,国内铜价冲高回落,波动幅度较大,整体来看,多重利好叠加基本面偏紧,底部支撑较强,铜价依然处于高位。以长江现货1#铜为代表,月初1#铜均价为64500元/吨,之后价格先扬后抑,月内最高涨至68710元/吨。截至11月29日,长江现货1#铜均价为65690元/吨,价格较月初上涨1190元/吨,涨幅1.8%左右。

市场预期美联储加息节奏放缓

数据显示,美国10月CPI同比上涨7.7%,较前值的8.2%大幅回落;核心CPI同比上涨6.3%,较前值6.6%回落。美国核心通胀走弱,主要贡献来自商品(二手车),房租和工资仍要观察。通胀数据低于预期,加之美联储会议纪要暗示放缓加息速度,美债利率和美元指数大幅下挫,此外美国就业有宽松迹象,强化了市场对美联储放缓加息节奏的预期,短期提振市场风险偏好。

全球大宗商品基本以美元计价,一般情况下,当美元贬值时,商品价格往往会上涨,因为美元的任何贬值都会刺激其他货币商品的购买者,从而增加其购买力;相反,如果美元指数上升,对于持有美元以外货币的人来说,商品变得更加昂贵,这对商品需求产生负面影响,价格也会出现下降。

综合来看,以美国为首的全球多个主要经济体陆续放缓加息,令宏观情绪升温,铜价获得一定支撑,然而全球多地最新PMI持续萎缩,对经济衰退的担忧仍存,后市铜价不宜过度乐观。

国内经济企稳预期增强 

11月国内重要会议顺利闭幕,利多集中兑现。央行降准释放稳经济决心,地产端扩大融资消息发酵,加之国内部署优化防控工作,宏观偏向回暖。

中国央行下调存款准备金率0.25个百分点,共计释放长期资金约5000亿元。另外,央行公布数据显示,1至10月,社会融资规模增量累计为28.7万亿元,比上年同期多2.31万亿元。从社会融资规模存量来看,该数据在2022年10月末为341.42万亿元,同比增长10.3%。从结构看,10月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.5%,同比高0.4个百分点。

国内密集出台稳地产政策,保经济的态度比较明确,但政策传导需要时间,现实数据仍然偏弱震荡,16条落地到切实改善地产基本面需要一定时间,如消费者信心恢复、商品房销售回暖、房企资金压力缓解等,后续观察商品房销售指标能否持续改善。

疫情防控方面,中央发布“20条防控措施”,管控措施放宽使得市场信心进一步回暖,提振铜价。但需要注意的是短期内疫情多点散发,防控难度加大,资金在利好兑现,大幅收涨后可能引发部分多头获利离场,导致价格回落,谨防回落风险。

全球显性库存低位

全球显性库存依然处于低位。数据显示,11月25日SMM境内电解铜社会库存11.34万吨,较上月末增加4.72万吨。SHFE电解铜库存7.02万吨,周环比减少0.68万吨。保税区库存2.66万吨,较上月末减少0.31万吨。LME库存9.07万吨,较上月末减少2.24万吨。

虽然11月中旬国内交易所曾大幅累库,但随后又开始了持续去库。国外方面,COMEX库存基本维持稳定,LME库存持续去化。从库存变化来看,当前全球偏低的库存对价格依旧具备一定支撑。

电缆网预测:

短期来看,铜价更多跟随宏观逻辑,当前国内疫情管控优化政策出台,国内需求回补预期增强,叠加美联储放缓加息节奏,内外政策预期共振,市场情绪回暖,此外低库存存在支撑,铜价迎来强势反弹。但考虑到国内疫情形势严峻复杂,多地疫情有所反弹,加之政策传导具有滞后性,临近铜消费淡季,预计市场需求短期继续偏弱,铜价走势不宜过分乐观,预计12月份铜价仍面临回调风险。

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责编:戴丽
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