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沪铜强势后可能重回震荡

2022/11/22 11:09:36 来源:长江有色金属网 分享到:

原标题:海外放缓激进加息 沪铜需求环比走弱

供需:长期面临铜矿供给小高峰:22~24年,铜矿会有每年5%的供给增长,且供给增速会高于3%的需求潜在水平,铜供需会略偏宽松,铜精矿TC会有上行。

6~7月:因国内复苏缓慢及预期海外经济衰退,产业链去库存导致铜价下跌30%。

8~10月:由于海外需求尤其是美国经济并未真实衰退,市场重回中国需求复苏交易路径上,反弹接近20%。实际上,三季度国内电解铜表需高达9%,10月加工订单延续,中国现实表现偏强。

11月,国内持续刺激带来的需求增量(尤其是地产和疫情对复苏弹性的约束稍好)与海外激进加息放缓(尤其是美国通胀见顶)共同发力,铜价进一步反弹。

库存:本周全球三大交易所加上海保税的铜库存增加2万吨至23万,国内库存增加2万吨至14万吨。库存低位略累积。

价差:保税提单溢价85美金/吨(本周-35),上海现货升水240元/吨(11合约交割后,本周+300)。观点:海外放缓激进加息,国内地产和疫情预期拐点,总体看,预期稍好。但国内需求有环比走弱,现实反而稍弱。强势后可能重回震荡。

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责编:戴丽
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