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2022年3月铜价走势回顾以及短期预测

2022/03/30 10:36:02 来源:电缆网 分享到:

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【电缆网讯】据电缆网(www.cableabc.com)监测数据显示:2022年3月以来,铜价波动幅度较大,大幅上涨后又出现回落,但整体来看仍维持向上趋势。以长江现货1#铜为代表,月初1#铜均价为70880元/吨,月内(3月7日)上涨到最高点75050元/吨,迅速下跌后处于区间内震荡调整,中下旬开始重心小幅上移。截至3月29日,长江现货1#铜均价为74260元/吨,较2月末70940元/吨上涨3320元/吨,上涨幅度约为4.68%。

美联储加息落地、国内经济稳增长

海外通胀持续高企,但美联储加息靴子落地,市场对于美联储大幅加息的预期缓和。俄乌局势升级后,美联储3月加息50个基点的概率明显下降,此前这一概率还是56%。美联储主席鲍威尔表示,如有需要,美联储将加息25个基点以上,预计全年会有7次加息。数据显示,美联储3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为0%,加息25个基点的概率为76.0%,加息50个基点的概率为24.0%;5月维持利率在0%-0.25%区间的概率为0%,加息25个基点的概率为0%,加息50个基点的概率为62.8%,加息75个基点的概率为33.0%,加息100个基点的概率为4.2%。

国内方面,稳增长措施持续发力,制造业投资出现了明显的回升,同时,在产业转型和绿色发展的背景下,以电气机械及器材制造业为代表的中游行业景气度较高,另外房地产市场运行状况出现了积极变化,下行态势有所减缓,预计2022年房地产行业整体以稳为主。此外,基建中的电网投资将继续发力,并且有望在4-5月形成实物工作量,刺激铜消费快速提升。整体来看,短期内宏观面的影响偏中性,市场回归基本面主导,而国内稳增长政策仍在宏观面部分对冲海外压力,故有利于铜价。

俄乌局势引发供应担忧

目前俄乌冲突仍在发酵,欧美加码制裁俄罗斯,欧洲能源价格高企,能源危机恐慌情绪升温,供应端的扰动或对金属价格产生影响。据悉,今年二季度,欧洲多家铜冶炼企业将进行检修,铜产量面临下行压力。欧洲能源价格的飞涨,进一步抬升电价,而铜矿采矿、磨碎、洗选等环节的机器运转需要大量的电能,冶炼成本分提升对铜价形成底部支撑,甚至推升铜价。

另一方面,虽然俄罗斯铜供应占全球的比例仅在5%左右,但是俄罗斯铜出口超过三分之一供应欧洲,随着制裁的不断升级,俄罗斯进出口贸易或将受到拖累,进而加剧欧洲铜市供应短缺风险。在当前全球铜极低库存背景下,一旦供应端产生扰动,供需偏紧的预期将支撑铜价偏强运行。随着俄乌冲突不断升级,市场对于海外铜供应的担忧也愈演愈烈,预计铜价将保持上涨走势。

库存持续低位

海内外延续去库态势,全球铜库存仍处历史低位。国内方面,库存积累期结束,已经提前开始去化,预计很快会再次降到历史低位水平,对铜价形成支撑。交易所库存率先见顶回落,且去化速度略超预期,而保税港库存也于近期开始回落。截止到3月25日,国内交易所最新库存102055吨,上一周为129506吨,环比下降27451吨。截止到3月25日,全国库存(包括保税区)为45.14万吨,较上一周下降5.25万吨,其中保税区下降2.88万吨,非保税区下降2.37万吨总库存较去年同期低24.85万吨,为近6年来同期最低值。

国外方面,LME库存仍维持在低位运行,虽然近期有小幅回升,但整体上依旧偏低。截止到3月26日,LME伦铜最新库存量报80550吨,较上一交易日减少50吨,跌幅0.06%。海外库存下降的原因可能是西方加码制裁令俄罗斯铜供应的减少,以及欧洲铜冶炼企业在能源价格暴涨下进入检修期。综合来看,全球库存水平依然偏低,且已经迎来季节性去库阶段,一定程度上给予铜价支撑,短期价格仍有走强可能。

疫情影响短期供需 长期仍向好

近日全国各地迸发疫情,华东疫情加重,上海形势严峻,封控措施升级,仓储物流严重受阻,对电解铜供给端产生冲击。不少贸易商反应疫情已对运输和收货产生一定影响,另外,受疫情持续扩大影响,下游企业开工率下滑,实际铜需求减少,市场呈现供需两弱的情况。随着疫情管控力度升级,仓储成本提升推动升水返升,且物流效率短期内变差,到货量减少,叠加铜库存继续回落,短期内对铜价有一定支撑。后期疫情将成为影响铜价走势的关键因素之一,若4月份疫情影响逐步弱化,铜市有望出现消费回补,尤其是在国网各类基建项目、新能源光伏、风电、核电等领域持续发力的情况下,行业整体回暖趋势不改。

数据显示,2022年1-2月电网投资同比增长37.6%,虽然低于2021年同期增速,但高于以往年份,能够体现出稳增长的发力。此外,未来我国对化石能源的依赖性将逐步降低,碳达峰、碳中和工作正稳步推进,带动光伏、风电等新能源电力产业蓬勃发展。综合来看,当前疫情形势严峻的情况下,市场需求表现不及预期,令铜价略有承压,但得益于新基建、双碳、新能源等政策实施落地,长期来看市场整体向好为主,铜价仍有支撑。

后市预测:

短期来看,国内疫情反复,影响部分地区的物流和消费需求,对铜价有一定干扰。但国内强政策预期依然存在,电网、基建及新能源相关板块持续发力,加之内外铜库存持续下降,国内非疫情地区下游开始旺季备货,库存拐点已现,消费回暖预期升温,提振市场信心,支撑铜价维持偏强走势。短期内还需关注俄乌局势的干扰,海外通胀以及经济数据,若出现超出市场预期的情况,使得大宗商品市场震荡剧烈,铜价走势或随之大幅波动。

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责编:戴丽
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