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2022年1月铜价走势回顾以及短期预测

2022/01/28 16:54:18 来源:电缆网 分享到:

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【电缆网讯】据电缆网(www.cableabc.com)监测数据显示:2022年1月以来,铜价维持区间内震荡整理,月内有冲高行情,但持续时间不长,整体来看价格重心上涨幅度不大。以长江现货1#铜为代表,月初1#铜均价为69890元/吨,这个阶段基本处于区间内盘整。月内(1月13日)达到最高点72420元/吨左右,然后价格迅速下滑,之后基本处于区间内震荡整理。截至1月28日,长江现货1#铜均价为70600元/吨,价格小幅上涨710元/吨,上涨幅度约为1%。

行情分析:

国内货币政策宽松 

从去年四季度开始,央行频繁释放宽松信号。今年开年,人民银行开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。从降准到降息,货币边际宽松预期得到兑现,速度之快略超预期。此外,2021年四季度货币政策委员会例会也释放出积极的政策信号,有分析认为,降准降息等货币政策将继续发力,利于市场信心增长,增强中期乐观情绪,至少一季度不必担心流动性问题,一定程度上或对春季行情起到支撑作用。

通胀预期升温

近期对通胀的担忧依然笼罩着市场。新加坡收紧了政策,并上调了通胀预期;澳大利亚2021年第四季通胀激升,市场猜测澳洲联储提前加息;日本印度方面,大宗商品价格的大幅上涨,也在推高通胀预期;美国方面,去年12月,美国通胀率达到近40年来的高点,而近期发布的一系列官方数据凸显当前美国通货膨胀高企,市场预期通胀水平依然维持高位。目前为止,基本金属尚未对通胀预期做出过大反应,不过长期来看,通胀高企将会驱动原油之类的大宗商品价格上涨,可能会意外支撑能源密集型金属的价格。

俄乌地缘博弈 能源危机发酵 

2021年以来,受全球天然气、煤炭等能源供应短缺影响,欧洲能源危机持续发酵,欧洲天然气价格已上涨超600%,除波兰和部分北欧国家外,欧洲大部分国家的电力均价已超300欧元/兆瓦时,均处于历史高位。数据显示,过去近20年,欧洲天然气进口依赖程度不断攀高,俄罗斯是欧洲天然气进口的主要国家之一,受地缘政治因素影响,连接德国与俄罗斯的“北溪-2”天然气管道项目难以投入运营。虽然目前欧洲天然气价格有所回落,但冬季寒潮随时可能出现,加之俄乌地缘博弈不确定性较大,令欧洲天然气供应难上加难。天然气紧缺预期令电价高企,抑制了冶炼产能释放的弹性,短期来看,若能源危机未能有效缓解,冶炼端将有持续受到冲击的可能,对基本金属供应端价格支撑作用仍存。

淡季消费不宜过度看空

随着农历春节假期临近,国内消费开始进入淡季,铜下游需求走弱,以消耗库存为主。今年放假早,部分企业15号开始陆续放假,电力、房地产和新能源等行业也呈回落趋势,精铜制杆、铜管、铜板带等消费走弱,相关企业订单和开工率均回落。不过但按照往年规律,春节前后仍有阶段性备货需求,1月份以后家电排产还可以,光伏风能新能源消费仍然良好,加上近期铜价上涨过快对消费产生一定的抑制,随着铜价回调至7万附近,下游补库的意愿或增强,后续需关注下游接受度如何,短期内消费不宜过度看空。

低库存支撑仍强

2021年LME、COMEX、上期所铜显性库存为2008年以来最低,LME甚至一度上演大规模交仓,库存创下1998年以来最低,国内铜库存也降至低位。2021年下半年处于持续去库的状态,随着国外疫情好转国外消费复苏,再加上中国开始缺铜进口有利润,库存被快速消化,直到年底,铜库存才止住跌势有所上涨,这与临近年末,铜消费进入淡季有关。截至2021年12月31日,LME铜库存报88950吨,COMEX铜库存69667吨,上期所铜库存38182吨。

随着春节假期到来,国内或于1月下旬开启累库进程。虽然铜库存从低位小幅返升,但经过近几年供应的低增长,目前库存整体仍处历史极低水平。此外,欧洲能源短缺导致欧洲冶炼厂出现持续减产,同时近期有色金属整体需求韧性较为明显,库存仍会有不同程度地下滑。整体来看,在当前低库存的情况下,累库预期对铜价的压力有限,若2022年铜供需小幅过剩,全球市场仍能够较为轻松地消纳过剩量,不宜过分看空铜价。

后市预测:

电缆网认为,中短期来看,国外通胀预期升温,支撑金属价格,国内稳增长政策托底,基本面和流动性稳定,市场向好趋势本质未变,此外,在国内春节备贷及低库存背景下,基本面对价格尚有支撑,预计中短期铜价回落空间有限,短期内仍维持区间震荡。 

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责编:戴丽
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