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晶澳太阳能借壳上市方案获有条件通过 市场估值待定

2019/09/23 15:51:46 来源:电缆网 分享到:

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【电缆网讯】9月19日晚间,据证监会官网披露的并购重组委2019年第40次会议审核结果公告显示,天业通联发行股份购买光伏巨头晶澳太阳能有限公司(以下简称“晶澳太阳能”)的方案获有条件通过。

晶澳太阳能借壳上市方案获有条件通过 市场估值待定

据此前交易草案显示,天业通联拟向晶泰福、其昌电子、深圳博源、靳军淼、晶骏宁昱、晶礼宁华、晶仁宁和、晶德宁福、宁晋博纳发行股份购买其合计持有的晶澳太阳能100%的股权,交易对价为750,000万元。

这也意味着,靳保芳执掌的晶澳太阳能正式拿到了A股通行证,成为首家光伏中概股借壳“回A”的企业。

2005年,53岁的靳保芳带领团队创立晶澳太阳能,该公司成为晶龙集团延伸太阳能业务的主阵地。搭乘赴美上市风潮,晶澳太阳能在“光伏教父”杨怀进等人的协助下,于2007年登陆纳斯达克上市。

2010年,晶澳太阳能成为全球最大的太阳能电池生产商。但到了2011-2012年,由于欧债危机、产能过剩、光伏“双反”,包括晶澳太阳能在内的光伏企业均遭受重击。

彼时,坏消息接踵而至。股价暴跌,融资能力尽失,业绩亏损,高管离职、裁员……多家企业还纷纷收到退市警告。数据显示,晶澳太阳能2011-2013年连续亏损,归属母公司股东的净利润分别为-5.64亿元、-16.62亿元和-4.74亿元。

进入2015年以来,包括光伏企业在内的中概股私有化浪潮愈加汹涌。

当年6月,靳保芳首次发出私有化要约,拟收购价格9.69美元/股,估值4.891亿美元,但收购方案未果。2017年6月靳保芳再次发出要约,报价调整为6.8美元/股。直至2017年11月,晶澳太阳能宣布与买方达成收购协议,最终协议收购价格3.62亿美元,并以全现金方式进行。2018年7月,晶澳太阳能宣布完成与控股母公司的合并交易,正式从美国纳斯达克退市。

而与退市形成鲜明对比的是,晶澳太阳能的“回A”上市速度。

完成退市不到一周时间,也就是2018年7月23日,天业通联发布《关于重大资产重组签署一项协议的公告》,称天业通联与晶澳太阳能实控人签署协议,就上市公司发行股份的方式全资收购晶澳太阳能达成合作意向,且重组构成借壳上市。

一年后,2019年9月19日,天业通联重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易事项获有条件通过,这意味着晶澳太阳能顺利借壳上市,并成为光伏中概股率先回归A股资本市场的企业。

根据天业通联相关公告,公司将向华建兴业出售全部资产与负债,出售资产估值为12.7亿元。此外,公司向晶泰福、其昌电子和深圳博源等发行股份购买晶澳太阳能100%股权,标的资产估值为75亿元。交易完成后,晶澳太阳能的全体股东成为天业通联股东,控股股东变更为晶泰福,实际控制人变更为靳保芳。

对于晶澳“回A”,中国新能源电力投资联盟秘书长彭澎表示,由于融资受限、估值偏低,中概股普遍面临回国需求,回A后融资将更为便利;同时,目前中国在美上市的企业还面临美国一些监管,特别是高科技公司,回归之后可以减少贸易摩擦等风险。

值得注意的是,尽管晶澳太阳能借壳天业通联顺利过会,意味着其回归A股方案基本敲定,不过在审核结果公告中,并购重组委对标的公司资产负债率较高仍予以关注,要求公司补充披露其对公司持续经营能力的影响,以及防范偿债风险的具体措施。

事实上,截至2019年6月30日,晶澳太阳能资产总计246.41亿元,负债合计183.79亿元,资产负债率为74.59%。公司负债率在2016年末、2017年末和2018年末分别为66.20%、68.07%和76.27%。而晶澳太阳能也表示,若公司未来负债规模持续增长,将对公司的偿债能力产生一定影响。

光伏行业业内人士表示,行业同期的平均值约为60%,晶澳太阳能资产负债率明显高出意味着相对应的是财务风险也较高,并且可能导致进一步融资成本加剧。结合晶澳太阳能上半年大幅下降的现金流量净额,负债水平高企对公司进一步发展也将形成桎梏。

据了解,近年来随着晶澳太阳能产能的快速扩张,资金需求增长较快,而公司外部融资渠道除股东增资外,主要依赖银行借款。

“公司将借助A股资本市场运作平台实现融资功能,进一步提升企业发展的灵活度,拓展垂直一体化产业链,巩固和开发光伏主业产品。”晶澳太阳能总经理范瑞茂表示。

“回归A股后,我们不会为了争第一而争第一,更不会以牺牲公司健康运行为代价。若有机会做第一,我们同样会争取。”范瑞茂如是表示。

不过有点煞风景的是,9月20日,天业通联在重组获批第二天复牌后,盘中打开跌停,当天收盘报价13.02元/股。一位不愿具名的金融人士认为,原来上市公司资产并不好,目前资金赶着往外出,而晶澳太阳能的资产短时间体现不出来价值,市场估值待定。

 

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责编:陈霞
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