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“大存大贷”引发市场恐慌 东旭光电回复深交所问询

2019/05/24 16:33:59 来源:电缆网 分享到:

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【电缆网讯】近日处于风口浪尖的东旭光电,回复了深交所年报问询函,针对市场关心的“大存大贷”、“大现金”、并购等话题进行了说明。

东旭光电相关负责人表示,公司不存在流动性风险、兑付风险和经营风险。东旭光电应收账款走高主因是新能源客车产业特性导致的,公司进行了充分的坏账准备计提;对于部分并购标的短期未完成业绩承诺,不能成为判断并购成功与否的唯一指标;同时在负债端方面,未来有息负债仍会是公司解决流动资金缺口的方式之一。同时,该负责人表示,未来东旭光电将结合实际运营情况,匹配资本手段,优化财务结构。

2018年底,东旭光电货币资金为198亿元;2019年一季度上升至218亿元,在所有A股公司中排名84位。一方面,随着*ST康得及ST康美等高货币资金公司的接连爆雷,“大现金”指标开始遭遇信任危机;另一方面,东旭光电“大现金”与“大负债”并存,去年有息负债204亿元,引发市场关注。

东旭光电相关负责人表示,市场对“大存大贷”的恐慌和猜忌,并非“大存大贷”这种情况不能存在,而是质疑“大存大贷”现象背后的上市公司存款资金的真实性,进而担心企业贷款资金一旦无法及时偿付而延伸出来的流动性风险。在回复中,东旭光电详细披露了公司存款资金的构成:货币资金198亿元中,募投项目专用资金84亿,日常经营中的信用证及承兑汇票保证金、定期存单以及质押存单、保函保证金总共占用49亿,上述两部分资金均为不同程度的受限资金。公司目前可自由使用的经营性存款可用资金为65亿元。

该负责人分析,东旭立足于产业基础,运用股权融资和债务融资双措并举的方式,以期助推企业的发展。在这种模式下,负债经营成为现代企业发展中必不可少的一个手段。综合公司资金现状、有息负债及未来三年货币资金使用计划,考虑公司已取得的银行授信、经营活动产生的现金流、资产负债率以及与同行业的比较等因素,东旭光电在货币资金余额较高的情况下,维持有息负债并承担相应财务费用是必要、合理的。

2014年借壳宝石A上市之后,东旭光电从21亿元的营收规模和8.8亿元的归母净利润规模起步,截至2018年底的营业总收入已经突破282亿元,在3600余家A股公司中排名229位;归母净利润规模21.6亿元,排名210位。不过,与营收和利润稳步增加相伴生的是,东旭光电的应收账款规模也出现持续高涨。2018年,公司应收票据及应收账款规模合计达到148亿元,较2017年的64亿元大幅增长。

主要原因在于新能源客车业务所产生的应收账款增加所致。2018年,新能源客车应收账款金额由2017年43.01亿上升到63.42亿元。

与此类似,应收账款周转率下降主要原因也是新能源客车业务的行业特点所致。根据财政部等四部委发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》文件,新能源客车运营里程达到2万公里方能申请国家补贴,且国家补贴审核及发放需要一定时间周期,导致新能源客车业务产生的应收账款回收期较长,应收账款周转率下降。

东旭光电应收账款的高企和经营性现金流的下滑,与整体大环境也不无关系。特别是在“去杠杆”及资管新规背景下,不少民营企业去年都在面临融资困难和回款压力。

东旭光电表示,当前中国经济面临过剩经济和战略转型,在转型中,民营企业面临的生存环境相对更加不利。由此导致东旭等民企在经营过程中不得不面临更多的政策不确定性和资金收紧的风险。未来东旭一方面会合理安排在不同的项目上去匹配最优的资本手段,另一方面也会结合公司的财务状况和各种营收状况,合理地去优化财务结构。

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责编:戴丽
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