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股价大幅受挫、销量下滑 长城汽车如何突围?

2018/09/12 15:28:22 来源:电缆网 分享到:

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【电缆网讯】日前,长城汽车公布8月产销快报显示:单月销量为64096辆,同比下滑12.99%,今年1-8月累计销售589945辆,同比下滑2.24%。

2018年初以来,长城汽车销量承压,沪港两地股价均遭受重挫。年初至今,长城汽车H股跌幅53.43%,A股跌幅38.82%。如果从一年前的9月初算起,跌幅更大,H股和A股跌幅分别达到57.55%和44.17%。在一年多的时间里,长城汽车的总市值蒸发了约480亿元。期间,公司先后传出与宝马“联姻”、中期业绩向好的利好消息,但都未能阻挡公司股价的下跌趋势。

8月31日,长城汽车发布2018半年报,报告期内公司实现营收486.78亿元,同比增长约17.99%,实现归母净利润36.96亿元,同比增长约52.73%。此外,本期经营性现金净流入超过140亿元。不过细查财报,除了上年同期基数较低和产品结构调整外,公司在报告期内将部分研发支出资本化,对公司的净利润产生了一定的影响。

财报显示,公司本期的研发开支总金额约21.37亿元,同比增长38.77%,约占营收金额的4.46%。值得注意的是,其中资本化支出金额约6.33亿元,资本化比例约29.62%。翻查财报,这是近年来公司首次对研发开支进行资本化处理,6.33亿的资本化金额约占到本期归母净利润的17.12%。

此外,数据显示近年来公司的销售费用逐年上涨,销售费用相对营收的占比也加速走高。2017上半年,公司曾因“进行品牌和产品推广,致使广告宣传费增幅较大”以及“通过购车摇红包等活动让利客户,对现有产品进行促销”致使盈利水平下降。进入2018年,公司并未缩减营销相关开支,而是继续加码营销投入,上半年累计发生销售费用20.77亿元,同比增长32.38%,高于本期营收17.99%的增速。

可以看出,销售费用的增长在一定程度上推动着公司营收的增长,但这同时也对净利润率造成一定的打压,反映出面临更为激烈的市场竞争环境。

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责编:王骏
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