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碧桂园突撤IPO材料 地产公司上市难

2017/12/28 14:46:14 来源:电缆网 分享到:

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【电缆网讯】有那么一家怪公司,刚做了预披露更新,上报新的IPO材料,可没几天,突然间撤了材料,很多人直呼意外。

近日,港股公司碧桂园(02007.HK)突然发布公告,宣布其孙公司广东碧桂园物业服务股份有限公司于上海证券交易所的上市计划将暂停。

碧桂园突撤IPO材料 地产公司上市难

这可是筹备了近两年的分拆上市计划。自2015年底,碧桂园就已经开始筹备分拆物业公司,在A股上市。一直到2016年9月,正式申报IPO。

就在它撤材料之前的一周,12月5日,证监会第十七届发审委第61次会议,刚刚通过了A股第一家物业公司,南都物业。

碧桂园公告表示,由于中国审核监管机关近期的政策变动,碧桂园物业决议撤回其建议分拆的申请,因此此次分拆将不会继续进行。同时,公司正在评估各种选项,包括寻求物业管理相关资产于其他地方的证券交易所分拆独立上市。

碧桂园物业管理的物业,遍布全国233个城市,以三四线城市为主。截至2017年6月30日,它签约的物业管理面积达到2.47亿平方米。碧桂园物业签约的物业管理中,67.94%为碧桂园集团开发。

2014-2017上半年,碧桂园物业营收12.07亿、16.72亿、23.58亿、14.15亿;归母净利润1.2亿、2.31亿、3.58亿、2.22亿;经营性现金流量净额3222.95万、-1076.87万、10.23亿、1.45亿。

碧桂园物业,其实控人是杨惠妍(中国女首富),间接持有公司52.94%的股权。其父、碧桂园创始人杨国强是一致行动人。

这次,碧桂园物业IPO进程的突发变动,给房地产公司上市泼了一大盆冰水。

在地产领域,为了上市而饱受折磨的项目,真是不少。最悲催的是富力地产,已经五次冲击A股,可惜,今年10月刚刚中止。

同时,万达商业、同策房产、首创置业等公司,还在苦逼排队中。而在并购重组领域,恒大重组深深房A(11.170, 0.00, 0.00%)的进程,也一直在拖延。

自证监会第十七届发审委上任以来,涉房企业根本就没有过会案例,反而是否决案例,一天天在增加,比如,被两次否决的锦和商业、万科为其大客户的中天精装,以及海宁家纺城。这三个案例,优塾投研团队都做过详细分析。

无论是IPO还是并购,房地产企业在A股资本化的路径,都在缩窄。看样子,要想上市割韭菜,只能去海外了。

原本以为碧桂园能成为房企分拆曲线A股上市第一例,可是,苦苦排队458天,关键时刻,怂了。

我们来看看,问题都可能出在哪里。

本次碧桂园物业IPO,从监管层审核和投资机构角度,有四大问题值得关注:

1)涉房企业审核环境,持续收窄。

2)报告期内存在与关联方大额资金往来,虽然2016年清理完毕,但未详尽披露。

3)70%的签约物业面积来源于碧桂园集团,35%的收入来源于关联方,独立性问题。

4)由于控股股东设置在国际避税区,且叠加大量关联交易,税务问题也必须关注。

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责编:吴沁姝
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